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从盲目进取到理性平衡 家族基金延续世代传承

从盲目进取到理性平衡 家族基金延续世代传承

作者

唐凤灵 

总经理            富盈环球财富管理有限公司

富盈环球财富管理是扎根香港的金融服务机构,为宝利国际旗下子公司

针对国内市场高净值人士对子女海外教育、海外投资、移民、居留权以及资产转移等相关需求设立信托、投资香港保险、投资基金或其他理财产品,作为投资全球资产配置。

 

从盲目进取到理性平衡 家族基金延续世代传承

 前言

据由招商银行私人银行和贝恩公司在北京2017年6月联合发布的《2017中国私人财富报告》显示,2006 – 2017年间,人可投资资产超过1千万人民币的高净值人群规模十年间由18万递增至187万,可投资资产超过1亿元人民币的人群亦有15万,资金出路及传承问题渐为城中关注。

投资心态的演变

自中国改革开放,带动各行业无穷机遇,近廿年高净值人群投资心态逐渐演变, 大可慨括为三阶段:

初阶段

中国经济初始起飞,机会处处皆是,造就了一群暴发一族,只看重短期高回报, 不相信长远,至高回报高风险类投资产品百花齐放。

次阶段

经济发展渐趋稳定,投资者开始明白保障及资金安全的重要并考虑长远资金增值, 加上不少投资者曾在高风险投资上碰焦,令高净值人群改变心态,着点投资国外较稳健的投资产品。

现阶段

信息日渐发达,高净值人群的投资知识亦趋丰富,心态更为成熟,从早期高风险高收益至偏好长线平衡收益,理性选择合适理财工具。

投资取向趋理性务实

配合不同资产配置的需求,各类配置组合渐被关注,当中以私募股权基金和股票投资基金尤其受高净值人士青睐。加上互联网财富管理平台兴起,利用其便捷性、产品效益和低成本之优势,吸引大量高净值人群藉其平台进行投资。当高净值人群以“财富安全”、“财富传承”和“子女教育”为长远理财目标,“家族基金” 应运而生。

家族基金

家族基金乃是统称,可以不同形式进行,如家族信托、离岸公司,甚或以单一户头或银行账户形式运作。这概念在境外早已盛行,如欧美等国家已非常普遍。

家族信托

家族信托一般为私人银行家为拥有高资产净值人士提供的服务,是一种委托关系,指资产拥有人将其财产所有权委托给受托人,信托的资产将独立存在,不再属于资产的原始拥有人,但相应的收益依然根据他的意愿收取和分配。受托人需按照信托协议管理信托财产,并在指定情况下将该资产转予指定的受益人,受益人是通过享有信托收益权而非遗产。

若资产原始拥有人出现离婚分家产、意外死亡或欠债等情况,信托的资产将得以完整保留,唯信托资产和信托目的必须为合法。这为企业和个人财富构筑起防火墙,避免了委托人家人将财富挥霍或分割,同时也规避了企业经营风险对家庭可能产生的重大不利影响。

家庭信托的初始信托财产可以是资金,也可以是企业股权,还可以是房地产等其他财产形式。受益人可设定为家人或任何其他人,亦可中途更改,也可制定受益人的权利。而在信托利益分配上可选择一次性分配、定期定量分配、临时分配、附带条件分配等不同的形式。

由于法律制度及环境不同,国内的信托公司偏重将信托作为一种集合性投资工具,通过向公众发行信托计划为投资项目进行融资。而在香港及海外,则以家庭信托安排为主,目标为有财产保障、继承以及税务需求的高资产净值人士提供服务的信托类别。

家庭信托是一个极其有效的理财工具,通过签订标准的契约与度身定做的意愿书,达到为客户量身定制资产分配的目的,实现投资理财、财富增值、财产传承、养老规划等多重目的。

在国内设立家族信托的风险

目前,家族信托在国内地区尚未成熟,在制度和司法实践层面仍缺乏系统,约束受托人的规则仍未周全,加之整个社会的诚信度参差不齐,委托人设立家族信托将巨额财产委托给受托人代为管理,可能会面临受托人的能力及诚信道德等风险因素影响。对于成立的时间尚短的国内信托公司、私人银行及第三方理财等机构能否承担家族财富在几代人之间的传承,仍有待时间考验。如受托机构破产、倒闭或产生其他的机构变动,无法继续受托管理信托财产,家族信托财产将如何处置,是高资产净值人士最担心的问题。

离岸公司

海外离岸公司是许多大型跨国公司和拥有高额资产的个人经常使用的金融工具。许多希望在国外上市的公司有也是通过成立海外离岸公司实现其目的的。离岸公司做为一种商业组织形式,不仅限于公司(有限、无限、控股、免除、国际商业公司、股份、公众公司等),还包括信托基金和合伙企业等形式。

离岸法域的选择:

  1. 当地政府对这类公司没有任何税收,只收取少量的年度管理费;
  1. 国际大银行都承认这类公司,方便其设立银行账号及财务运作;
  1. 具有高度的保密性、减免税务负担、无外汇管制三大特点。

设立离岸公司主要目的:

  1. 进行海外红筹方式私募,进而在美国、香港或新加坡以及英国等地上市;
  1. 曲线规避外资限制性行业进行境内经营,特别是外资以新浪模式进入互联网增值电信行业(TMT)均为通过离岸公司架构设计进行;
  1. 进行跨境并购;
  1. 设立控股公司,进行资本运作;
  1. 进行税收筹划、全球贸易、合资公司等。

有不少企业通过在香港、英属维尔京群岛、开曼群岛、百慕大群岛等地注册“离岸公司”,再通过离岸公司在国内设立外商投资企业或实现境外上市和海外收购等目的。

家族办公室

除此之外,为更有效管理较为宠大的家族资产,超过数十亿人民币的家族基金会建立独立团队,以家族办公室形式投资、运营、管理家族资产。家族资产拥有人可透过家族办公室的团队密切关注家族的资产负债表,自行聘用投资经理管理投资组合,不用假手其他金融机构,令家族可在没有利益冲突的环境中更有效地完成资产配置的目标,并实现家族治理和传承。这些独立家族办公室除了提供一般投资外,还为家族提供税务、房地产、以至购买私人飞机等高端金融服务,是家族财富管理的最高手段。

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