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地中海的力量:全球货币的区域性中心

地中海的力量:全球货币的区域性中心

马耳他共和国位于欧非交界的战略要地,三大主岛的总面积为316平方公里, 人口数量为413,775( 截至 2011年),这个小型岛国在地中海的波浪和潮汐中闪耀着自己的光芒。

马耳他对大多数中国人来说显得相对陌生,但是它拥有全球最好的自然禀赋之一:驯服、宁静、景色如画。马耳他拥有神话般的历史遗产以及值得自豪的先进现代金融服务业。

在该国350168名活跃的劳动力中(截至2010 年第四季度),有5731人(截至 2010年第四季度)受雇于金融服务行业,平均年总收入为46810 欧元(截至2010 年)。

马耳他在1964年独立以前是英国的殖民地, 前后有着160年左右的历史,英国的机构、 文化和语言在马耳他已经变得根深蒂固。作为马耳他的官方语言之一,英语在口语和书面领域的使用相当广泛,也是教育和商业领域所使用的语言。此外,许多马尔他人也能够说流利的意大利语、德语和法语。马耳他人很看重教育,大约60% 的当地学生能够接受大学高等教育。因此,该国的最大优势之一就是在大多数重要的经济领域都拥有高素质、能够说多种语言的劳动力。马耳他大学在全球享有良好的声誉,吸引了来自世界各地远道而来的国际学生,这所大学是英语世界里最古老的大学之一。

马耳他是一个独立的多党制议会民主国家,由议会选举的总统领导国家。政府的首脑是总理,其领导的民选政府有着五年的任期。马耳他是欧盟、欧洲委员会、联合国和英联邦的成员之一。马耳他政府一直鼓励外国投资者在马耳他建立企业,并且始终采取鼓励开放、自由市场经济和直接投资的政策。事实上,马耳他是欧盟的最开放经济体之一,拥有依赖进出口的贸易传统。

马耳他拥有飞往世界各地的大型航班网络。该国的国家级航空公司---马耳他航空---经营着飞往欧洲和北非目的地的定期航班。

此外,许多国际航空公司也有往返马耳他的航班。 2004年5月1日,马耳他中央银行加入 了欧洲中央银行体系,并且从2008年1月1日开始采用了欧洲的单一货币---欧元---作为该国的法定交换媒介,此举进一步促进了马耳他经济与北部邻国的整合。在投机波动的情况下,这种在欧盟范围内广泛使用的货币的稳定性要远远超过该岛先前所使用的独立货币。马耳他中央银行参与了欧洲央行货币政策准备和决策的全过程。

像其他知名的离岸目的地一样,马耳他拥有一个节税的商业环境。在马耳他注册的企业能够从一个完整的归责体系和马耳他与40 多个国家签订的免双重征税条约中获益。在满足特定条件的情况下,马耳他的参与免税制度能够免除100% 的红利税和资本利得税。马耳他税收体系主要优点之一是完整的归责制度,这完全消除了对公司利润的双重征税问题。而在马耳他注册的外国公司分支机构在税收方面也能够享受这样的待遇。

马耳他的金融服务活动是由一个单一的监管机构来监管的,这就是马耳他金融服务局(MFSA)。它就像是英国金融服务管理局的一个复制品,后者从英格兰央行中独立出来,负责监管金融服务业。马耳他金融服务局负责规范和监督信贷和金融机构、投资、信托和保险业务,并且还设有该国的公司注册处。马耳他金融服务局负责发布行业指南、监测本地和国际监管事宜的新动向、与相关部门在法律方面开展合作、并且在培训方面扮演重要的角色。该机构已经与全球金融服务领域的监管者签署了一系列双边谅解备忘录,同样也是包括国际证监会组织和欧洲证券监管委员会等机构所签署的特别多边谅解备忘录的缔约国之一。在2010年2月2日和 1月26日,马耳他金融服务局分别与中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会签署了谅解备忘录。

尽管马耳他在国际舞台上显得相对低调,但是它依然是一个高度发达的金融中心。金融服务、金融中介以及相关的产业目前占马耳他GDP的13%,这个数字预计会在未来10年内实现翻番。马耳他非常有希望为投资交易和国际业务提供低成本的融资服务。在马耳他设立的本土和外资银行拥有最先进的技术,能够高效而且可靠地处理所有境内和境外的交易。

银行业是马耳他的未来

马耳他的国际银行业务中心一直在为其成为地中海地区的金融中心添砖加瓦。在过去的十 多年里,该行业发生了巨大的转变,从只拥有四家服务当地人的零售银行,发展到一个拥有 22家当地注册银行的知名国际银行业务中心。

在该国运营的外资银行子公司拥有总部位于澳大利亚、奥地利、巴林、比利时、希腊、 葡萄牙、土耳其和英国的母公司。其他银行的主要股东来自塞浦路斯、芬兰、意大利、科威特、沙特阿拉伯和瑞士,而持有荷兰持牌银行的分行也能够根据信贷机构法规的欧洲护照权利在马耳他开展业务。 

包括一些全球领先银行集团在内的银行机构纷纷涌入马耳他,这为该国金融服务行业的蓬勃发展增添了动力。可以预期的是,有许多其他银行机构也将会紧跟这些先行者的步伐。

业务的范围

随着马耳他经济的持续发展,它所能提供的境内外产品和服务的范围也随之扩大。这些产品和服务包括零售银行、私人银行、信托 业务、投资银行、贸易融资、财资运营和银团贷款等等。

马耳他于2004年5月加入了欧盟,并且 在2008年1 月成功地采用了欧元。这也激发了投资者的信心,也使得运营企业能够轻松地进入欧洲市场。与此同时,该岛处于地中海中心的战略位置,这使之成为进入北非市场的便捷门户,也同样是那些希望从该地区日益增长的财富中获取业务机会的金融机构的理想基地。

强大的监管和法律框架

马耳他金融服务局是该国所有银行、投资和保险业务的唯一监管者。该机构一直遵循欧盟的法规,采取严格的监管标准和最佳实践准则。与此同时,该机构基于现代不断发展的银行环境保持一定的监管弹性,并且不对经营企业施加不必要的官僚主义负担。

在马耳他金融服务局紧密的监管下,马耳他的银行拥有雄厚的资本实力,并且具有较高的流动性比率、合理的风险头寸以及稳定且多元化的投资组合。这些银行的资金来源主要是客户存款,这种稳健的业务模式使得它们在很大程度上逃离了2008年全球金融危机的风暴, 2008年10月世界经济论坛的全球竞争报告显示,马耳他在银行体系稳健度方面排名世界前 10,这就是一个很好的例证。

拥有优势的企业注册地

该岛拥有大量受过良好教育的劳动力,并且还配备有金融服务行业需要的法律、会计、税务、通讯技术和其它领域的专业合格人才。 这些劳动力拥有出色的语言能力(英语是官方语言)和良好的职业道德。

相对其它欧洲金融中心而言,这里的成本也要低得多,平均薪资是欧盟国家的三分之一到一半。其它的运营开支也同样具有竞争力,投资者支付合理的租金就能获得高品质的办公场所和住所。

马耳他的财政体系同样也是帮助该国建立一个具有吸引力的投资环境的主要驱动力之一。固定的公司税率为35%,但是马耳他的税收制度不仅包括双边免税协定,而且还包括单边的税收减免和固定税率的外国税收抵免,在这个制度下,无论企业是否在国外支付税款,企业在马耳他获得的外国业务利润都被认为支付25%的税。因此,即便在没有免双重征税协定的情况下,这也能够避免对外国业务产生的利润进行双重征税的问题。马耳他另一项主要优势是在红利征税的问题上拥有一套完整的归责制度。这能够让马耳他公司的股东收回企业海外收入帐户的利润所缴税额的七分之六。如果公司申请双重征税减免,那么股东的返税比例将下降到三分之二。

马耳他的税收制度已被欧洲委员会认可为遵守欧盟的不歧视原则。通过合理的规划和公司构架,投资者可以把马耳他作为自己 的商业基地,大大地提高财税效率。

持续的增长

如今,马耳他的金融服务业正快速地发展成该国经济的基石,大约占GDP的13%。该行业一直在经历高速的增长,政府的目标是到2015年金融服务业将占GDP的25%。银行业在这个雄心勃勃的发展过程中扮演着核心的角色,并且能够帮助该岛维护其作为杰出国际金融中心的良好声誉。

基金管理

作为基金的注册地,马耳他有着良好的声誉, 它拥有健康发展的基金运作和基金管理行业。 2004年加入欧盟引发了这一切,而2008年1月开始使用欧元则进一步帮助那些与其它欧元区成员有业务往来的公司消除了外汇兑换的成本。

加入欧盟使得马耳他的金融监管体系得到了认可,而在欧盟的可转让证券集合投资事业(UCITS) 法规下,马耳他能够在整个欧盟范围内以适当的方式推广经授权的基金产品。

以下的统计数字就可以说明问题。截至2009年9月末,马耳他一共有401支登记在案的基金或集合投资计划(CISs),而该岛的面积与上海边缘的宝山区相类似。在这些产品中,有288支为对冲基金或专业投资者基金(PIFs)。根据马耳他金融服务局提供的数据,截至2009 年9月,328 支当地登记的集合投资计划的总净资产为65亿欧元。这比2006年的情况大大进了一步,在2006年一共有145支基金产品,其总净资产为48亿欧元,而在2004年基金规模仅为10 亿欧元。 

2010年1月,马耳他金融服务局与中国证券监督管理委员会签订了谅解备忘录,旨在“通过提供合作的框架平台,增强相互理解和信息交换,从而保护和促进证券市场的发展”。这项谅解备忘录使得马耳他的基金行业与全球其它主要基金注册地(特别是欧洲的一些注册地)站在了同一起跑线上。这将促进马耳他与全球发展最迅速、规模第二大的经济体之间在金融机构业务方面的合作发展。一个月后,马耳他金融服务局又与中国银行业监督管理委员会签订了类似的谅解备忘录。中国的“合格境内机构投资者”(对外投资基金经理)现在可以代表中国的投资者投资马耳他注册的投资基金产品,其中包括专业投资者基金和可转让证券集合投资事业基金,这让该行业能够与全球最大的资本池之一实现对接。这项安排同样也能够让马耳他的基金经理在一定的条件下对中国市场 进行投资。

基金管理者

马耳他拥有81个持牌的基金管理者和13家基金管理服务机构。作为该网络内的一家当地的基金管理服务机构, Apex Fund Services (Malta)的总部位于百慕大,并在全球各地拥有十几个办事处。常驻爱尔兰的Apex公司所 有者之一John Bohan说,“市场对受监管产品和UCITS 基金的需求猛增,再加上投资者对稳健的银行环境所提出的要求,这使得马耳他成为了一个完美的基金注册地。”他说,当地的法律使得投资者很容易地就能将资金从其他经批准的司法管辖区迁册至马耳他,而该国基金业的发展为银行和其他机构参与基金运作和管理创造了大量的机会。作为该岛两大主要银行之一,瓦莱塔银行集团(BoV) 同时拥有一家基金管理运作分支机构瓦莱塔基金管理公司(VFM)和一家基金管理服务分支机构瓦莱塔基金服务公司(VFS)。在困难的环境下,这 两家公司在去年的表现依然优异。瓦莱塔银行集团主席Roderick Chalmers 在该公司最新一期的年度报告中说,“VFM 旗下管理的基金规模已经达到了历史最高水平,尽管有很大一部分资金属于管理费率较低的La Vallette马耳他货币基金。VFS 国际业务组合的增长令人鼓舞,这证明了我们建立这样一个新的专业分支机构来聚焦不同业务领域的合理性。在马耳他发展为国际金融服务中心的过程中,该公司正在扮演着重要的角色。”

行业的声音

马耳他基金行业协会(MFIA) 副主席、汇丰证券服务(马耳他)公司的执行董事Charles Azzopardi 指出,该行业已经进入了第17个年头。Azzopardi先生说:“该行业的发展始于1994 年,当时该国通过了行业建立必备的法令--《投资服务法》。随后,两大主要银行Mid-Med 银行(现在的马耳他汇丰银行)和瓦莱塔银行与1995/96年各自建立了基金管理公司。这些公司在当地市场发行基金,产品只包括传统型的基金并且只针对零售投资者销售。截至2003 年12 月,市场上一共有46 支零售基金,总净资产额为8.3亿欧元。除此之外,当时的市场上还有少量的专业投资者基金。而2004 年5月加入欧盟让马耳他得到了其所需要的国际舞台。”Azzopardi 先生认为,欧盟成员国的身份提高了马耳他金融服务业的声誉,把其现有的健全法规体系融入到了欧盟的标准中,并且“给予投资者更多的信心”。由于UCITS 基金可以在马耳他进行登记并且在欧盟国家进行销售,这使得马耳他与其他欧盟司法管辖区拥有了同等的条件。他补充说:“2008 年加入欧元区进 一步提升了我们的地位。” 

沟通的渠道

马耳他基金行业协会代表了基金管理者、基金服务提供者和销售投资基金的金融中介机构。它于2003 年由汇丰全球资产管理公司和瓦莱塔基金管理公司共同创建,目前拥有16个成员。Azzopardi先生说:“MFIA的主要目标是充当沟通的渠道,代表成员在立法和监管等事宜上与马耳他政府进行沟通,并且就可能影响会员业务或利益的事宜与马耳他金融服务局进行沟通。MFIA 同样也为会员提供教育和培训的机会,促进马耳他基金和投资管理业务的发展,为成员提供专业的论坛,并且代表它们对外发出有力的声音。尽管经历了2008年的全球金融危机和动荡,马耳他很好地抵御了这场风暴,我们看到基金发起人仍然把马耳他作为注册基金的主要选择,特别是在另类投资基金的领域。”

就基金的价值而言,资产规模一直增长地很快,除了2008年最后一个季度中专业投资基金的规模出现了突然的下降。Azzopardi先生说:“我预计随着该岛业务覆盖面越来越大,更多基金经理人会来到这里。金融动荡是负面 的,但对希望把资金转移到一个更为稳定、更受人认可的地方基金经理人来说,它可以被认 为更积极的一面。马耳他就是这样一个地方。”

 

 

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